ÉcoScope : Regard sur l'Économie au Maroc

Au programme ce matin : le projet de loi de finances 2027 entre dans l'arène parlementaire, dans un contexte budgétaire en nette amélioration mais qui soulève des questions de fond sur la qualité de la dépense publique. Ensuite, OCP revient sur les marchés internationaux et lève près de cent cinquante millions de dollars supplémentaires, un geste fort de confiance des investisseurs. Et enfin, un chiffre qui interpelle : la monnaie en circulation au Maroc a franchi les cinq cent treize milliards de dirhams, même alors que les paiements électroniques se réforment.

Au programme ce matin : une réforme de l'impôt sur le revenu qui promet un allègement fiscal historique pour des millions de salariés. Ensuite, le tourisme confirme son statut de moteur de l'économie nationale avec des chiffres records en 2025. Et enfin, le programme gouvernemental d'El Mansouri passe demain devant la Chambre des représentants — mais ses ambitions sociales soulèvent déjà des questions sur les finances publiques.

Au programme ce matin : la composition du nouveau gouvernement conduit par Fatima Ezzahra El Mansouri, avec un focus sur les ministres économiques qui vont piloter les grandes politiques du pays. Puis nous regarderons de près le rapport annuel du Conseil de la concurrence, qui tire la sonnette d'alarme sur les marchés des hydrocarbures, du ciment et de l'acier. Et enfin, nous ferons le point sur les tensions qui s'intensifient sur le marché obligataire marocain.

Au programme ce matin : une enquête du Haut-Commissariat au Plan qui révèle à quel point les ménages marocains peinent à joindre les deux bouts. Ensuite, un bilan contrasté du commerce extérieur, avec un secteur automobile toujours champion à l'export mais un déficit vis-à-vis du reste du monde qui continue de se creuser. Et enfin, une très bonne nouvelle industrielle : la Gigafactory de batteries de Kénitra vient de franchir une étape décisive, et ce en un temps record.

Au programme aujourd'hui : OCP prend le contrôle total d'Emaphos et renforce sa maîtrise sur toute la chaîne phosphatière. Ensuite, le Maroc affiche un programme ferroviaire de cent trente-quatre milliards de dirhams et accueille un sommet africain du rail à Rabat. Et enfin, deux signaux forts du marché : Masen lance un grand appel d'offres solaire, pendant que la Bourse de Casablanca enfonce un seuil psychologique. Restez avec moi.

Au programme aujourd'hui : le FMI confirme une croissance solide pour le Maroc, mais le chômage reste un point de vigilance. Les finances publiques affichent une nette amélioration à fin septembre. Et COSUMAR lance une vaste campagne agricole sur soixante-trois mille hectares pour sécuriser notre production de sucre.

Au programme ce matin : la nouvelle coalition gouvernementale est formée, mais elle hérite d'un passif budgétaire particulièrement lourd. Côté macro, BMCE Capital Global Research revoit la croissance à la baisse à quatre virgule sept pour cent, pendant que le Trésor choisit de ne rien emprunter malgré près de cinq milliards de dirhams de soumissions. Et enfin, une bonne nouvelle du côté de la mer : la pêche côtière affiche une hausse de dix-neuf pour cent de ses débarquements à fin septembre.

Au programme aujourd'hui : la Bourse de Casablanca enchaîne une deuxième semaine consécutive dans le rouge, avec un MASI qui recule encore significativement. Ensuite, l'ONDA accélère les travaux du nouveau terminal de l'aéroport Mohammed V avec plus de 505 millions de dirhams de marchés publics. Et enfin, une bonne nouvelle pour le monde agricole : les barrages marocains affichent un taux de remplissage de 65,51 %, soit le double de l'an dernier, à l'approche de la nouvelle campagne.

Au programme aujourd'hui : le dirham continue de reculer face à l'euro et au dollar, avec des conséquences directes sur le pouvoir d'achat des ménages et le coût des importations. Nous ferons ensuite le point sur la liquidité bancaire, dont le déficit se creuse encore en septembre. Et enfin, bonne nouvelle pour la transition énergétique : les voitures hybrides et électriques représentent désormais près d'une vente sur cinq au Maroc.

Au programme ce matin : le Roi Mohammed VI a ouvert la douzième Législature avec un discours ambitieux sur les réformes et la justice sociale. Ensuite, un groupe industriel chinois choisit Tanger Tech plutôt que la Slovaquie pour une usine de cent cinq millions d'euros. Et enfin, Bank Al-Maghrib publie deux documents de travail sur le dirham numérique, une réflexion qui pourrait transformer notre système financier.

Au programme ce matin : le Roi Mohammed VI prononce un discours devant les deux Chambres du Parlement pour inaugurer la douzième Législature, avec en filigrane la question des priorités économiques du nouveau gouvernement. Côté tourisme, le Maroc franchit la barre des quinze virgule sept millions d'arrivées à fin septembre, en nette progression. Et enfin, le Marrakech Airshow accouche d'accords industriels concrets, avec près de neuf cent cinquante emplois à la clé et une flotte Royal Air Maroc qui va changer de visage.

Au programme aujourd'hui : Bank Al-Maghrib abaisse le plafond des commissions sur les paiements par carte bancaire, une mesure concrète pour les commerçants et les consommateurs. Royal Air Maroc devient la première compagnie aérienne africaine à embarquer le Wi-Fi Starlink à bord de ses avions. Et enfin, les fonds immobiliers marocains, les OPCI, affichent une santé éclatante avec cent trente-quatre milliards de dirhams sous gestion et un taux d'occupation qui frôle les cent pour cent.

Au programme aujourd'hui : le gouvernement marocain prend une mesure forte pour protéger le prix du pain face à la flambée du blé sur les marchés mondiaux. Royal Air Maroc achève un cycle historique de livraisons d'avions neufs, un signal fort à l'approche de la Coupe du monde 2030. Et enfin, un nouveau décret améliore concrètement les conditions d'achat pour les bénéficiaires de l'aide directe au logement. Commençons sans attendre.

Au programme ce matin : le crédit bancaire franchit un nouveau palier, porté par une envolée des financements à l'investissement. Les sociétés cotées affichent des bénéfices en forte progression, mais attention, le tableau est plus nuancé qu'il n'y paraît. Et enfin, les vagues de chaleur font planer une menace sérieuse sur la prochaine campagne agricole.

Au programme ce matin : le pétrole à cent seize dollars le baril alourdit sérieusement la facture énergétique du Maroc, même si l'inflation reste étonnamment maîtrisée. Ensuite, le gouvernement dévoile une feuille de route ambitieuse pour moderniser la gestion des finances publiques jusqu'en 2032. Et enfin, le géant américain Lockheed Martin cible les entreprises marocaines pour intégrer ses chaînes de fabrication mondiales, à l'occasion du Marrakech Airshow.

Au programme ce matin : la Bourse de Casablanca termine une nouvelle semaine dans le rouge, avec un MASI qui lâche près de trois pour cent. Ensuite, une statistique surprenante : le Maroc est devenu la troisième destination mondiale des certificats pharmaceutiques russes. Et enfin, le Casablanca Business Forum 2026 a appelé l'Afrique à construire sa propre souveraineté économique et numérique. On commence.

Au programme aujourd'hui : les investissements étrangers atteignent un niveau record, avec un flux net en hausse de soixante-cinq pour cent en seulement huit mois. Ensuite, nous ferons le point sur les échanges extérieurs du Maroc : des exportations automobiles solides, mais un déficit commercial qui se creuse. Et enfin, bonne nouvelle du côté des banques, où le crédit et les dépôts sont en pleine accélération.

Au programme de cet épisode : Attijariwafa bank franchit une nouvelle étape dans sa conquête de l'Afrique anglophone en prenant le contrôle d'une banque ghanéenne. Ensuite, face à la hausse des prix des carburants, le gouvernement sort de sa réserve et prend des engagements envers les transporteurs. Et enfin, la Bourse de Casablanca tire un bilan mitigé de son troisième trimestre, avec un repli notable de son indice phare.

Au menu de cet épisode : la Banque africaine de développement accorde deux cent soixante-dix millions d'euros pour moderniser nos aéroports. Tamwilcom publie des chiffres solides pour le premier semestre, avec près de vingt-quatre milliards de dirhams de financements mobilisés. Et enfin, un point sur la santé de l'économie marocaine : croissance à quatre pour cent au deuxième trimestre et crédit bancaire en forte progression.

Au programme aujourd'hui : Fatima Ezzahra El Mansouri vient d'être nommée cheffe du gouvernement par le Roi Mohammed VI, une première qui va remodeler les orientations économiques du pays. Ensuite, le Maroc signe son meilleur classement historique à l'Indice mondial de l'innovation. Et enfin, le groupe OCP confirme sa solidité face à la flambée des prix du soufre.

Au programme aujourd'hui : la BERD confirme sa confiance dans l'économie marocaine en relevant sa prévision de croissance à quatre virgule huit pour cent pour 2026. Ensuite, une bonne nouvelle pour les commerçants : Bank Al-Maghrib abaisse les frais d'interchange sur les paiements par carte à compter du premier octobre. Et enfin, les aéroports marocains continuent sur leur lancée, avec plus de vingt-deux millions de passagers enregistrés en seulement sept mois.

Bank Al-Maghrib revoit ses prévisions de croissance à la hausse pour 2026, portée par une récolte céréalière exceptionnelle et des créations d'emplois solides. Le gouvernement, lui, prépare un budget 2027 sous le signe de la rigueur, en limitant les recrutements dans la fonction publique et en comprimant les dépenses de fonctionnement. Et à Agadir, la saison estivale affiche un taux d'occupation proche de quatre-vingts pour cent, mais les professionnels tirent la sonnette d'alarme sur le manque criant de nouvelles infrastructures hôtelières.

Au programme de cet épisode : le groupe minier Managem réalise un bond spectaculaire de son bénéfice net, multiplié par dix en un an. Le projet minier Boumadine voit sa valeur plus que doubler selon une nouvelle évaluation. Et la Bourse de Casablanca termine la semaine dans le vert, avec un MASI en hausse de un virgule vingt-huit pour cent.

Au programme aujourd'hui : le Trésor doit encore lever près de 46 milliards de dirhams avant la fin de l'année, une pression budgétaire considérable. Ensuite, le géant allemand Heidelberg Materials quitte totalement le capital de Ciments du Maroc, et cette sortie fait du bruit à la Bourse de Casablanca. Enfin, Meta va appliquer une TVA de 20 pour cent sur la publicité digitale au Maroc dès le 1er octobre, une mauvaise nouvelle pour les PME et les entrepreneurs du numérique.

Au programme aujourd'hui : au lendemain des élections législatives, les acteurs économiques marocains parlent sans détour et dressent leur feuille de route pour le prochain gouvernement. Nous ferons également le point sur l'état des finances publiques à fin août. Et enfin, bonne nouvelle pour le rail marocain : l'ONCF revient de Berlin avec un prix international et un partenariat de poids.

Au programme ce matin : les résultats des législatives 2026 sont tombés, et la majorité sortante est reconduite — nous allons voir ce que cela signifie concrètement pour les grands chantiers économiques. Ensuite, une étude internationale confirme que le Maroc est la destination industrielle automobile la moins chère au monde, devant la Chine et le Mexique. Et enfin, le dynamisme entrepreneurial marocain reste bien réel : plus de cinquante et un mille nouvelles entreprises créées en six mois, mais avec de fortes disparités territoriales.

Au programme aujourd'hui : Bank Al-Maghrib a maintenu son taux directeur inchangé, mais ses nouvelles prévisions méritent qu'on s'y attarde. Ensuite, une bonne nouvelle pour le porte-monnaie des Marocains : près de trois cents médicaments vont voir leur prix baisser, parfois très fortement. Et enfin, l'ONCF dévoile un programme d'investissement massif pour transformer le rail marocain d'ici 2030.

Au menu de cet épisode : OCP joue une partie serrée aux États-Unis entre bataille juridique et nouvelle levée de fonds. Ensuite, la rentrée met à rude épreuve le budget des ménages marocains, dans un contexte de consommation dynamique mais de confiance fragile. Et enfin, le Maroc et l'Allemagne renforcent leur coopération pour sécuriser l'accès à l'eau potable face au changement climatique.

Au programme de cet épisode : la campagne des législatives 2026 prend une tournure très concrète avec les propositions fiscales des partis, qui pourraient changer la donne pour votre bulletin de paie. Côté marchés, la Bourse de Casablanca reste dans le rouge depuis janvier, malgré un regain d'activité en juillet. Et enfin, le Marrakech Airshow approche à grands pas, avec la confirmation d'une présence émiratie de poids qui illustre l'ambition industrielle du Maroc.

Au programme ce matin : la Bourse de Casablanca accuse une nouvelle correction, les investisseurs retenant leur souffle avant les législatives du 23 septembre. Côté grandes manœuvres internationales, OCP Nutricrops vient de signer un accord majeur avec le Brésil pour livrer trois virgule huit millions de tonnes d'engrais. Et enfin, le marché des capitaux affiche soixante-dix virgule huit sept milliards de dirhams de levées à fin juillet, dans un contexte de tension sur les taux longs.

Au programme de cet épisode : la Banque africaine de développement engage plus de quatre milliards de dirhams pour le rail et la formation professionnelle au Maroc. Ensuite, Bank Al-Maghrib se réunit mardi prochain et tous les signaux pointent vers un maintien du taux directeur à deux virgule vingt-cinq pour cent. Et enfin, l'agence Fitch confirme la note souveraine du Maroc à BB plus avec perspective stable, un signal rassurant pour les investisseurs étrangers.

Au menu de cet épisode : le Maroc fait son entrée dans un tout nouvel indice de dette souveraine signé J.P. Morgan, une reconnaissance qui pourrait changer la donne pour le financement de l'État. Ensuite, nous nous pencherons sur le débat qui agite économistes et entreprises : est-il réaliste de porter le salaire minimum à cinq mille dirhams ? Et enfin, un point sur les finances publiques à fin août : les recettes progressent, mais les dépenses progressent encore plus vite.

Au programme ce matin : Nador West Med se prépare à ouvrir ses portes commerciales avant la fin de l'année, et ce port pas comme les autres pourrait bien redessiner la carte économique du nord du Maroc. Nous ferons aussi le point sur les réserves en eau des barrages, qui atteignent leur niveau le plus élevé depuis dix ans, une excellente nouvelle à l'approche de la campagne agricole. Et enfin, un mouvement boursier à surveiller : l'AMMC vient de déclarer recevable une offre publique d'achat sur la Compagnie Minière de Touissit.

Au programme de cet épisode : les finances publiques sous tension, avec un déficit budgétaire qui continue de se creuser à quelques semaines de la présentation du projet de loi de finances 2027. Ensuite, une première historique pour la transition énergétique marocaine, avec la mise en service d'un système de stockage d'énergie par batteries à Benguerir par OCP Green Energy. Et enfin, une menace qui pèse sur l'industrie automobile marocaine, dans le viseur des lobbies industriels européens à Bruxelles.

Au programme aujourd'hui : le rapport préparatoire du budget 2027 dévoile des objectifs ambitieux pour les finances publiques, avec un déficit visé à trois pour cent du PIB. Ensuite, une étude internationale place le Maroc au quinzième rang mondial des pays où il coûte le plus cher d'embaucher. Et enfin, la flambée des prix du cheptel en Europe freine les importations de bétail, avec des conséquences potentielles sur les prix de la viande pour les consommateurs marocains.

Au programme ce matin : le projet de loi de finances 2027 dévoile ses ambitions de croissance et ses grandes orientations fiscales. Ensuite, la Bourse de Casablanca a terminé la semaine dans le rouge, mais une valeur bancaire tire son épingle du jeu avec un potentiel de hausse très séduisant. Et enfin, le groupe minier Aya Gold and Silver mise sur un nouveau gisement pour doubler sa production d'argent au Maroc.

Au programme aujourd'hui : le président de la CGEM, Mehdi Tazi, dévoile les cinq priorités économiques du patronat marocain pour les mois à venir. On parlera aussi d'énergie solaire flottante, avec une étude ambitieuse lancée sur douze barrages du bassin du Sebou. Et enfin, une décision de la Direction générale des impôts qui change les règles du jeu dans l'immobilier : le chèque ordinaire, c'est terminé.

Au programme aujourd'hui : le port de Nador West Med franchit une étape historique avec son Terminal Est prêt à accueillir ses premières escales commerciales. Le Conseil de gouvernement donne son feu vert à deux nouvelles Zones d'accélération industrielle. Et les syndicats du transport haussent le ton face à une coupe brutale des subventions, avec une grève annoncée pour le 14 septembre.

Au programme ce matin : un groupe suisse va produire du carburant renouvelable dans le sud du Maroc, une annonce qui confirme l'ambition énergétique du Royaume. Ensuite, le gendarme mondial de la finance tire la sonnette d'alarme sur l'interdiction des cryptomonnaies au Maroc. Et enfin, Bank Al-Maghrib réduit les frais bancaires pour encourager les petits commerçants à accepter la carte. Trois sujets, trois enjeux concrets pour l'économie marocaine.

Au programme aujourd'hui : le RNI dévoile un plan social colossal de deux cent vingt-quatre milliards de dirhams à l'horizon 2031. Abdellatif Jouahri, le gouverneur de Bank Al-Maghrib, entre dans le palmarès des vingt-cinq meilleurs banquiers centraux du monde. Et les professionnels du transport routier de marchandises menacent de paralyser leur secteur dès le 14 septembre. Trois sujets qui touchent directement au quotidien des Marocains.

Au programme de cet épisode : le chef du gouvernement Aziz Akhannouch défend le bilan économique du Maroc devant l'OCDE à Paris, avec une croissance de quatre virgule neuf pour cent en 2025 à la clé. Ensuite, les chiffres de la création d'entreprises pour le premier semestre 2026 confirment un tissu entrepreneurial en pleine expansion. Et pour finir, le groupe hospitalier marocain Akdital franchit une étape historique en ouvrant son premier hôpital à Riyad, en Arabie Saoudite.

Au programme de cet épisode : le dirham a encore reculé face au dollar et à l'euro, une tendance qui pèse sur le pouvoir d'achat et le coût des importations. La filière sardinière marocaine fait face à un double choc climatique et économique qui menace notre position de premier exportateur mondial. Et le marché de l'assurance affiche une croissance de façade qui cache en réalité des dynamiques très contrastées. Entrons dans le vif du sujet.

Au programme aujourd'hui : le Maroc décroche la première place en Afrique dans un classement mondial sur la liberté des investissements, une reconnaissance historique. Ensuite, l'industrie textile marocaine se prépare à une révolution réglementaire imposée par l'Europe. Et enfin, un accord concret vient de rapprocher les milieux d'affaires marocains et italiens, avec des retombées attendues aussi bien pour les entreprises que pour la diaspora marocaine en Italie.

Au programme ce matin : la CNSS publie des chiffres records sur la couverture médicale obligatoire et la masse salariale déclarée en 2025. Ensuite, les recettes fiscales des collectivités territoriales bondissent de plus de 17 pour cent à fin juillet 2026. Et enfin, les sociétés cotées en bourse affichent un chiffre d'affaires en hausse de 11 pour cent au premier semestre. Trois sujets qui dessinent l'état de santé de l'économie marocaine.

Au programme ce matin : Nador West Med boucle une levée de fonds colossale de deux virgule deux milliards de dirhams pour accélérer le développement du complexe industrialo-portuaire de l'Oriental. Ensuite, cap sur le projet de loi de finances 2027, qui dessine une nouvelle philosophie fiscale pour l'État marocain. Et enfin, les frappes américaines en Iran font flamber le pétrole et le gaz à des niveaux inédits depuis des mois, avec des conséquences directes pour le Maroc.

Au programme ce matin : une vague de résultats semestriels qui dresse un portrait encourageant de plusieurs grands acteurs marocains, de l'immobilier à la banque en passant par l'acier. Ensuite, nous nous pencherons sur les signaux inquiétants venus de Washington, où la Réserve fédérale américaine agite le spectre d'une hausse des taux, avec des conséquences potentielles bien réelles pour le Maroc. Et enfin, bonne nouvelle pour terminer : le tourisme marocain enchaîne les records cet été, et la saison n'est pas encore terminée.

Au programme aujourd'hui : les trois grandes sources de devises du Maroc affichent toutes des hausses remarquables à fin juillet, un signe de vitalité économique indéniable. Mais attention, le déficit commercial continue lui aussi de se creuser à un rythme soutenu. Et enfin, le groupe OCP publie des résultats en recul pour le premier semestre 2026, dans un contexte mondial particulièrement agité.

Au programme ce matin : le crédit bancaire poursuit son envolée et confirme une dynamique d'investissement solide à fin juillet. Le marché immobilier, lui, surprend par la vigueur de ses volumes de transactions au deuxième trimestre. Et enfin, un groupe chinois spécialisé dans les réseaux électriques pose ses premières valises au Maroc. Trois sujets, trois signaux forts pour l'économie du Royaume.

Au programme aujourd'hui : Apple intègre la TVA marocaine de vingt pour cent sur l'App Store, avec des répercussions dès le 14 septembre sur les prix des applications. Ensuite, les États-Unis placent le Maroc au cœur de leur stratégie d'approvisionnement en ressources stratégiques. Et enfin, la viande ovine reste obstinément au-dessus de cent cinquante dirhams le kilogramme, malgré la reprise des importations depuis l'Espagne.

Au programme aujourd'hui : le déficit commercial du Maroc a fortement progressé au premier semestre, un signal macro-économique à décrypter. Nous verrons aussi comment un fonds international pourrait transformer la gestion des créances douteuses dans les banques marocaines. Et enfin, bonne nouvelle du côté des exportations : le textile et les légumes sous serre confirment la montée en puissance du Maroc sur les marchés européens.